Los inversores argentinos están revisando sus apuestas luego de la confirmación de Luiz Inácio Lula como presidente de Brasil y a la espera de las elecciones de medio término en Estados Unidos, programadas para mañana 3 de noviembre de 2026.

Riesgo fiscal brasileño

Según el informe de la consultora Econométrica, Brasil cerró 2026 con un déficit fiscal cercano al 10 % del PIB. Paolo Rizzo explicó: > "El déficit supera al registrado bajo Bolsonaro en 2022, que fue del 4 % del PIB".

El deterioro fiscal eleva la carga de intereses: la tasa sobre la deuda interna supera el 14 % anual, mientras que la inflación ronda el 4 %, lo que sitúa la tasa real alrededor del 10 %. El pago de intereses ya representa casi 9 % del PIB y la deuda pública se aproxima al 100 % del producto, según la misma fuente.

Impacto del real y de la Selic

Econométrica advierte que la Selic actúa como un “dique” que mantiene atractivos los activos en reales, pero encarece el financiamiento del Tesoro. Casi la mitad de la deuda interna está indexada a esa tasa y el resto se renueva a corto plazo.

El real se depreció frente al peso, alcanzando su mayor apreciación bilateral en octubre 29 de 2026, según la consultora F2. Andrés Reschini señaló que, aunque la devaluación del real no arrastró a las monedas de la región, el Gobierno argentino tuvo que absorber parte del impacto en el mercado cambiario local.

Repercusiones para la industria argentina

Brasil concentra 33,4 % de las exportaciones industriales de Argentina. Un crecimiento más lento en la economía brasileña y un real más débil podrían afectar a sectores con alta demanda de empleo. Sin embargo, F2 considera improbable una crisis argentina originada en Brasil siempre que se mantenga el ritmo de exportaciones y mejoren las condiciones internas.

Perspectivas electorales y volatilidad

La consultora 1816 observó que el resultado brasileño no altera significativamente las probabilidades de una victoria oficialista en Argentina en 2027, pero sí confirma la dificultad de predecir resultados electorales en la región. "Si hay una conclusión de lo ocurrido en Brasil es que anticipar elecciones es extremadamente complejo", afirmó un analista de 1816.

En conjunto, la combinación de un déficit fiscal elevado en Brasil, la incertidumbre de las elecciones estadounidenses y la expectativa de un riesgo país alto mantiene a los mercados argentinos en estado de cautela mientras se aproximan los comicios de 2027.