Este martes 2 de noviembre de 2026, los estadounidenses decidirán la composición de la Cámara de Representantes y un tercio del Senado; el desenlace será determinante para la política cambiaria que sustenta el programa económico de Javier Milei.

Según el Centro de Economía Política Argentina (CEPA), una derrota republicana podría debilitar el apoyo político que el gobierno argentino necesita para mantener su plan hasta 2027.

El informe advierte que, sin ese respaldo, el financiamiento en divisas para el próximo año podría verse comprometido, pues el Tesoro de EE.UU. tendría que comprar al Banco Central de la República Argentina (BCRA) alrededor de US$12.500 millones.

En 2025, la administración de Donald Trump aprobó un swap de US$20.000 millones y una intervención directa en el mercado de cambios; ambos instrumentos podrían repetirse, pero dependen de la continuidad del gobierno estadounidense.

Riesgo cambiario y proyectos legislativos

Los demócratas ya han presentado el proyecto “No Argentina Bailout Act”, que busca suspender el swap, y el “American Farmers First Act”, orientado a compensar a productores estadounidenses afectados por la competencia argentina.

Con mayoría demócrata, estos proyectos no eliminarían por completo la ayuda del Tesoro, pero elevarían su costo político y dificultarían su ejecución.

"Un triunfo demócrata podría mejorar las condiciones financieras globales, pero debilitaría el respaldo político del que depende el programa económico para atravesar 2027", señaló el CEPA.

Contexto de la política monetaria estadounidense

En septiembre, la Reserva Federal, bajo la dirección de Kevin Warsh, elevó la tasa de referencia a 3,75 %, mientras el rendimiento del bono a 10 años rondó el 5,0 %, niveles no vistos desde 2002.

El aumento se atribuye a la inflación vinculada a la guerra con Irán, un déficit fiscal cercano al 6 % del PBI, y la alta demanda de crédito para proyectos de inteligencia artificial.

Una posible reducción de la tasa, impulsada por mayores controles sobre empresas de IA, podría no ser favorable para Argentina; una caída de los mercados y la búsqueda de refugio en activos seguros tenderían a elevar el Riesgo País.

Perspectivas para 2027

El CEPA estima que, sin nuevas fuentes de divisas, el Tesoro estadounidense tendría que aportar US$4.000 millones a organismos internacionales, de los cuales US$2.700 millones corresponderían al FMI.

Hasta ahora, la presión de Trump habría facilitado la continuidad del financiamiento, pero un Congreso opositor y una Casa Blanca debilitada podrían revertir esa dinámica.