La delegación del Fondo Monetario Internacional llegó a Buenos Aires el lunes pasado para revisar el programa económico 2025 acordado con la gestión de Javier Milei. En la sede del Banco Central, el viceministro de Economía José Luis Daza encabezó las reuniones, que buscan definir si el país recibirá una dispensa (waiver) por no cumplir la meta de superávit primario del primer semestre y valorar el desempeño en la acumulación de reservas internacionales.

Resultado fiscal del semestre

El Gobierno registró un superávit primario de $6,29 billones entre enero y junio de 2026, por debajo del objetivo de $6,86 billones. La diferencia equivale a $570.000 millones. El FMI había rebajado previamente la exigencia original de $8,46 billones a $6,86 billones, pero el resultado aún quedó corto.

"En el primer semestre de 2026 el Gobierno acumuló un superávit primario de 6,29 billones, quedando $570.000 millones por debajo de la meta del 30 de junio", señaló Hernán Letcher, director del CEPA.

Esta brecha abre la posibilidad de que se conceda una dispensa fiscal, tema central de las negociaciones.

Cumplimiento de la meta de reservas

En el frente de reservas, Argentina alcanzó por primera vez la meta prevista para el 30 de junio. La variación acumulada de reservas netas desde fines de 2024 fue de -3.111 millones de dólares, superando el límite exigido de -8.600 millones de dólares. El logro incluye ajustes introducidos por el propio FMI en la metodología de cálculo.

Factores que explicaron la brecha fiscal

El incumplimiento se vinculó a la demora en la aprobación de la iniciativa Inocencia Fiscal II en el Congreso, lo que obligó a la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) a posponer la presentación de la declaración jurada del impuesto a las Ganancias. Esa postergación redujo los ingresos esperados para el semestre. Además, cambios impositivos y una menor actividad económica también mermaron la recaudación, ampliando la distancia respecto al objetivo.

El FMI decidirá en los próximos días si otorga la dispensa y cómo ajustará los próximos hitos del programa.