El Tesoro nacional concluyó este viernes 14 de octubre la primera subasta de deuda de octubre, adjudicando $6,61 billones en bonos y captando $1,75 billones de emisión nueva. La operación se realizó en el marco de la renovación de los vencimientos en pesos que expiraban el mismo día.

Detalles de la licitación

Se recibieron ofertas por $9,49 billones, lo que permitió al Estado asignar los títulos a un ritmo de 136,14 % respecto a los vencimientos actuales, según informó el Ministerio de Economía. > "significa un rollover de 136,14 % sobre los vencimientos del día de la fecha", señaló el ministerio en su comunicado.

Los instrumentos adjudicados se dividieron entre letras a corto plazo y bonos de mediano plazo: casi 59 % (alrededor de $3,90 billones) fueron destinados a títulos con vencimiento en 2028-2029, mientras que el 41 % restante correspondió a Letras del Tesoro Capitalizables (LECAP) con vencimiento a enero 2027, a una tasa del 2,04 % mensual (equivalente al 27,47 % anual).

Otros bonos incluidos fueron: - $1,04 billones del bono dual TMVE8 (tasa variable por dólar oficial) con margen del 4,35 % y vencimiento en enero 2028. - $1,16 billones del bono Tamar (TMG28) con margen del 9,32 % (aprox. 33,4 % anual) y vencimiento en agosto 2028. - $1,70 billones del bono dual CER/Tamar (TXMD9) con tasa del 6,99 % y vencimiento en diciembre 2029.

Destino de los recursos

El mercado estima que gran parte del ingreso será usado como "colchón preventivo" frente a compromisos de alrededor de $95 billones que el Tesoro debe cubrir antes de fin de año. Además, parte de los fondos reforzará la compra de dólares al Banco Central, aunque el plan financiero ya había previsto la absorción de US$6,700 millones.

Reacciones del mercado

El analista Valentín Gómez García (Adcap Grupo Financiero) considera que la inyección de pesos no alterará de forma relevante la liquidez local, en parte porque el BCRA está comprando dólares y absorbiendo $1,8 billones en la rueda de REPO del día. > "no creo que las condiciones de liquidez de la plaza local se vean significativamente afectadas", afirmó Gómez García.

La estrategia del Tesoro, que priorizó vencimientos cortos para evitar rendimientos elevados, parece haber cumplido su objetivo, logrando una subasta considerada "cómoda" por los operadores.

Próximos pasos

Con la emisión del Bonar 2029 en dólares suspendida, el Gobierno deberá buscar otras vías para financiar los pagos programados para el 9 de enero próximo a los tenedores de bonos globales.