Maurice Obstfeld, ex economista jefe del FMI, publicó un análisis sobre la economía argentina y el gobierno de Javier Milei. Según Obstfeld, la gestión de Milei redujo la inflación de manera dramática, pero el cuadro monetario y macroeconómico sigue siendo frágil.
El régimen cambiario actual deja a la política monetaria sin un ancla nominal creíble, lo que puede generar problemas en un contexto de obligaciones financieras y desempleo creciente. Obstfeld sugiere que una transición a un sistema de tipo de cambio flotante con metas de inflación podría proveer una base institucional más durable para que Milei siga construyendo sobre sus éxitos políticos.
Obstfeld recuerda que Milei accedió a la presidencia en medio de una inflación superior al 200% anual y aplicó un ajuste fiscal sin precedentes. Sin embargo, la credibilidad del esquema económico depende de la existencia de suficientes reservas internacionales, que están en mínimos históricos.
Desafíos económicos
En abril de 2025, Argentina obtuvo un nuevo programa del FMI por USD 20.000 millones y renovó un swap con China. Sin embargo, la proximidad de elecciones legislativas y la baja popularidad de Milei desencadenaron una crisis cambiaria, salvada con un swap de USD 20.000 millones del Tesoro de EEUU.
Perspectivas futuras
Desde enero de 2026, Argentina adoptó un nuevo esquema cambiario e indexó el ritmo de devaluación a la inflación. Sin embargo, este sistema elimina el problema de apreciación real, pero deja a la política monetaria sin un ancla nominal clara. La acumulación de reservas sigue siendo un desafío para el gobierno de Milei.
El economista destaca que sin una base institucional más durable, el país se arriesga a repetir su larga historia de colapsar en crisis. Por lo tanto, es fundamental que el gobierno de Milei siga trabajando en la construcción de una base institucional más sólida para garantizar la estabilidad económica a largo plazo.
