El Merval perdió 1,3% en pesos y 1,4% en dólares el viernes 29 de octubre de 2026, mientras el índice de riesgo país subió 10 puntos, situándose en 763 puntos básicos. La caída se dio en la Bolsa de Buenos Aires, pese a que los mercados emergentes registraron una alza del 1,5%.

Acciones y bonos bajo presión

Los bonos globales denominados “Globales” retrocedieron hasta 1,6%, lo que encendió la venta de los bonos argentinos emitidos bajo legislación extranjera. El ETF que replica Brasil también bajó 2,1%, tras una caída del 2,68% en la Bolsa de São Paulo y una mínima depreciación del real del 0,12%.

"El riesgo país se disparó 10 puntos a 763 puntos básicos", señaló Mills Capital.

Factores internos que impulsan el deterioro

Mills Capital identificó cuatro causas que mantienen elevado el costo del financiamiento:

  1. El programa financiero de 2026 requiere captar USD 5.000 millones en el exterior y el resto en el mercado interno, pero el encarecimiento de los bonos del Tesoro estadounidense y la mayor exigencia de rendimiento para los bonos AO29 encarecen ambas vías.
  2. Un swap con China, renovado hasta 2028, dispone de USD 19.000 millones en total; de ese monto, USD 5.000 millones están disponibles de inmediato sin necesidad de nueva autorización.
  3. La incertidumbre sobre el respaldo financiero de EE. UU., ya que el apoyo del secretario del Tesoro, Scott Bessent, que fue clave en 2025, no está garantizado para el futuro.
  4. La falta de una recuperación generalizada de la actividad económica, con sectores avanzando a ritmos dispares.

Escenario internacional sin efecto directo

En Estados Unidos, la Reserva Federal mantuvo estable la tasa de interés y los bonos del Tesoro siguen ofreciendo un rendimiento del 5%. El precio del crudo se mantiene alrededor de USD 110 por barril. Estos datos no explican la caída de los activos locales; la presión proviene principalmente de la política interna y de la percepción de que el “efecto Lula” aumenta las posibilidades de la oposición en las elecciones presidenciales de 2027.

Próximos pasos

El gobierno evaluará el uso del swap con China y buscará alternativas para financiar sus compromisos, mientras los inversores siguen atentos a la evolución del escenario político interno.