Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), encuesta mensual del Banco Central realizada del 28 al 30 de septiembre, 44 analistas —33 consultoras y centros de investigación y 11 entidades financieras— estimaron que la actividad económica argentina retrocedió entre 1 % y 1,1 % en el tercer trimestre de 2023. Ese descenso, sumado a la contracción oficial del 0,6 % registrada entre abril y junio, coloca al país en recesión.

Revisión de la proyección de crecimiento

En la edición anterior del REM, los mismos expertos anticipaban un crecimiento del 1,1 %‑1,3 % para el periodo julio‑septiembre, lo que sustentaba una expectativa de expansión del 2,1 % para 2026. Tras la revisión, la tasa de crecimiento esperada para todo el año se redujo a un rango entre 1,2 % y 1,5 %.

"El dato del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de julio, con una caída del 2,9 % frente a junio, impulsó esta corrección", señaló el informe del REM.

El Gobierno había proyectado inicialmente un crecimiento del 5 % para 2024, rebajado luego a 3,5 %, cifras que ahora distan mucho de las expectativas del mercado.

Inflación, tipo de cambio y tasas de interés

El REM prevé que la inflación mensual se mantendrá entre 1,6 % y 1,8 % hasta fin de año, lo que implicaría un cierre anual entre 30 % y 30,5 %, ligeramente bajo el 31,5 % estimado para 2025. El dato definitivo de septiembre será publicado el 13 de octubre.

El tipo de cambio cerró el mes en $1.545, una baja de $20 respecto a la encuesta anterior, y se proyecta que termine el año en $1.614, lo que representaría una variación interanual del 11,5 % respecto a diciembre de 2025.

Los analistas también anticipan que los plazos fijos mayoristas ofrecerán una tasa nominal anual del 23,50 %, equivalente a una tasa efectiva mensual del 1,93 %, ligeramente superior a la estimada en agosto.

Mercado laboral y comercio exterior

La tasa de desocupación abierta, que rondaba el 7,5 %‑7,6 % en el tercer trimestre de 2026, subiría a un rango entre 7,7 % y 7,9 % para el último trimestre del año.

En el sector externo, se espera que las exportaciones (FOB) alcancen los US$101.200 millones, US$305 millones más que en la encuesta previa, mientras que las importaciones (CIF) caerían a US$75.499 millones, una reducción de US$362 millones. El superávit comercial anual proyectado sería de US$25.701 millones.

Impacto fiscal

Debido a la menor actividad, la proyección del resultado fiscal primario del sector público no financiero se recortó en $400.000 millones, quedando en un superávit de $15,0 billones para 2026.

El panorama muestra una economía en recesión, con un crecimiento anual muy moderado y una inflación que, aunque se desacelera, seguirá alta durante el resto del año.