El martes 20 de octubre de 2026, Joaquín Cottani, quien se desempeñó como viceministro de Economía bajo el gobierno de Caputo, sostuvo en una entrevista con Infobae al Regreso que el programa económico vigente ha perdido fuerza y necesita ser revisado de inmediato. En la misma jornada, el riesgo país alcanzó 710 puntos básicos, su nivel más alto desde octubre de 2025, aunque cerró la sesión en 672.

Riesgo país y volatilidad

Cottani explicó que la subida del riesgo refleja problemas estructurales internos más que una coyuntura externa. “Si la caída es paralela a la de todos los emergentes, es externo; si se separa, es interno”, indicó.

Desfase entre deuda y reservas

El economista calculó que los vencimientos de deuda externa rondan entre USD 26.000 millones y USD 29.000 millones, mientras que los recursos disponibles se sitúan en torno a USD 6.000 millones. Ante esa brecha, sugirió que el Banco Central debería comprar divisas a un ritmo de USD 1.000 – 2.000 millones mensuales; “un nivel de USD 1.500 millones calmaría al mercado”, afirmó.

"El mercado quiere menos bazucas y más compra de reservas", sostuvo Cottani.

Propuesta de acumulación de divisas

En lugar de depender de instrumentos como swaps con China, propuso anunciar un plan de acumulación de reservas con metas verificables durante los próximos doce meses. “Si logramos adquirir mil millones de dólares al mes, podríamos disponer de reservas suficientes para cubrir la deuda aun sin acceso a los mercados internacionales”, explicó.

Crítica a la estrategia inflacionaria

Cottani también cuestionó la política de usar la desaceleración de la inflación como principal motor del programa. Reconoció que la caída inicial de precios fue más rápida de lo esperado, pero señaló que la inercia se perdió al acercarse a niveles de 3 % o 2 %, dejando al país varios meses sin lograr nuevas reducciones.

"Bajamos la inflación y nos aferramos a esa bandera, pensando que la economía se recuperaría sola", recordó.

El economista advirtió que mantener la desinflación mediante la contención del tipo de cambio tiene límites y que es necesario revisar el esquema monetario sin abandonar la meta de estabilidad.

Próximos pasos

Cottani concluyó que la recuperación de la confianza dependerá de decisiones concretas y transparentes en política monetaria y cambiaria, en un contexto de dificultad para acceder a financiamiento externo y costos crecientes en el mercado de dólares local.