La Unión Europea aceleró sus compras de soja brasileña en los primeros cuatro meses del ciclo comercial 2026/27, iniciado el 1 de julio, y esa carrera tiene una explicación que preocupa al mercado: los importadores europeos buscan stock antes de que entre en vigencia el reglamento 1115 sobre Productos Libres de Deforestación (EUDR), previsto para el 1 de enero de 2027. Según datos oficiales de la Comisión Europea, el bloque importó 5,60 millones de toneladas de granos oleaginosos en ese lapso, un 1% menos que en igual período de 2025.

Brasil gana terreno y desplaza a EE.UU.

Del total de soja ingresada a la UE-27, 4,05 millones de toneladas correspondieron a la oleaginosa, y 3,08 millones llegaron desde Brasil. La participación brasileña saltó del 46,5% al 76,0%, a costa de EE.UU. y Ucrania, este último afectado por cuestiones logísticas.

La paradoja es que Brasil no es el proveedor mejor preparado para cumplir con el EUDR. Estados Unidos y la Argentina están en mejor posición, pero los compradores europeos creen que el país sudamericano tendría más dificultades para adaptarse. Por eso adelantan operaciones ahora, mientras todavía pueden.

El costo para el poroto estadounidense

Ese excedente de demanda llega a Brasil en su temporada comercial baja, pero tiene una contrapartida: la UE reduce sus compras de soja estadounidense justo en plena cosecha. Las ventas a China, impulsadas en buena medida por negociaciones políticas entre Washington y Pekín, no alcanzan para sostener la demanda externa del poroto de EE.UU.

Con los fondos de inversión agrícolas todavía muy comprados en soja, la falta de noticias alcistas alimenta el desarme de posiciones especulativas en los contratos del CME Group. Ese movimiento presiona a la baja al mercado de referencia global de la oleaginosa.

Harina de soja: menos volumen, mismos proveedores

En harina de soja, las importaciones europeas de julio a octubre de 2026 sumaron 6,13 millones de toneladas, un 15% menos que en el mismo tramo de 2025. Brasil y la Argentina siguieron concentrando casi el 90% del mercado, en un contexto en el que la normativa europea también juega a favor del producto argentino.

El calendario marca el próximo punto de tensión: la entrada en vigencia del EUDR en 2027 definirá si el auge brasileño fue solo un adelantamiento de compras o el inicio de un reacomodamiento más profundo del comercio oleaginoso hacia Europa.