La cosecha de trigo argentina empieza justo cuando los exportadores atraviesan un momento de comodidad comercial. Según cálculos de la Dirección de Informaciones y Estudios Económicos de la Bolsa de Comercio de Rosario, con un precio FOB oficial de 238 u$s/tonelada para embarques de diciembre, el FAS teórico del cereal se ubica en 209,7 u$s/tonelada. El viernes pasado, el contrato de Trigo Rosario Diciembre 2026 en A3 Mercados cerró en 204,5 u$s/tonelada, por debajo de ese valor de referencia.

El contexto de la plaza tiene un condimento particular: este lunes y martes A3 Mercados no opera por el feriado dispuesto por la visita del Papa León XIV a la Argentina. La cosecha, entonces, se pone en marcha con el mercado formal en pausa.

Compradores con margen de sobra

Los exportadores están "comprados" en términos comerciales, lo que explica por qué no muestran urgencia para salir a originar trigo. El último dato oficial, correspondiente al 28 de octubre, indica que ya habían adquirido 19,01 millones de toneladas de trigo de la campaña 2025/26 y 4,87 millones de la 2026/27. Las Declaraciones Juradas de Ventas Externas (DJVE) suman 19,1 millones y 1,03 millones de toneladas, respectivamente.

Aun si parte de esas compras de la campaña 2025/26 se hubiera volcado a la molinería local, los exportadores conservan una posición holgada. Incluso descontando un millón de toneladas, el margen comercial sigue siendo amplio.

La comparación con Brasil y el límite de la competitividad

El trigo disponible en el estado brasileño de Paraná cotiza a 285 u$s/tonelada, mientras que en Río Grande do Sul el valor de referencia es de 264 u$s/tonelada, de acuerdo con el Centro de Estudios Avanzados en Economía Aplicada (Cepea-Esalq) de la Universidad de San Pablo. Con un FOB spot de referencia de 236 u$s/tonelada, el cereal argentino todavía podría subir unos 20 u$s/tonelada sin perder competitividad en el sur de Brasil.

Que eso no ocurra responde a dos factores: Brasil está consumiendo su propia cosecha y la Argentina necesita un FOB bajo para colocar partidas en mercados de África y Asia.

Lo que viene

El panorama podría cambiar a medida que avance la campaña comercial 2026/27. Si la oferta exportable argentina se reduce hasta equiparar las necesidades de importación de Brasil, estimadas en 9,0 a 10,0 millones de toneladas para el ciclo actual, el mercado regional del cereal activaría una senda alcista firme.

La clave, según el análisis, no está en la foto del momento sino en la película: la "temporada de caza" de trigo barato tiene un límite, y los exportadores lo saben.