El presidente del Banco Central, Santiago Bausili, presentó este jueves el Informe de Política Monetaria (IPOM) del tercer trimestre de 2026 junto al vicepresidente Vladimir Werning. En la conferencia, el funcionario explicó de qué manera la entidad podría echar mano a los swaps con China y Estados Unidos si el mercado cambiario se tensiona en el tramo electoral del año próximo o si el programa financiero de 2027 queda corto.

La referencia no es abstracta: la Secretaría de Finanzas frenó colocaciones del Bonar 2029 (AO29) para no convalidar tasas internacionales más altas. Eso puso en duda las estimaciones oficiales de captar USD 6.000 millones en el mercado de capitales este año y USD 5.000 millones el que viene.

Los dos acuerdos, con lógicas distintas

Bausili confirmó que el tramo activo del swap con China, por USD 5.000 millones, continúa vigente y listo para usarse. Según dijo, se trata de una disponibilidad acordada con el Banco Central chino y encuadrada en la documentación del acuerdo.

"Está activado, es una confirmación que tenemos del Banco Central de China. Es como un permanente y nunca la desactivamos", afirmó.

El esquema con Washington, en cambio, no tiene un tramo habilitado de la misma forma. El titular del BCRA precisó que existe un convenio vigente por USD 20.000 millones, pero con otro funcionamiento.

Oro: la respuesta a Redrado y el foco del IPOM

El informe del organismo incluyó el tema de las reservas en oro, que había generado interrogantes en las últimas semanas. Bausili fue tajante al respecto: "No tenemos nada en Inglaterra". Además, sostuvo que las modalidades de cobertura de las tenencias del metal cambiaron respecto de gestiones anteriores y respondió a las críticas de Martín Redrado, ex presidente del BCRA.

Inflación: un cuarto trimestre con presión estacional

El IPOM reconoció que la inflación puede sufrir un impulso transitorio en el último tramo de 2026. Entre los factores mencionados aparecen la estacionalidad de la carne vacuna y la aceleración de precios regulados, con las tarifas de gas y los combustibles como puntos de atención. El documento también señaló la dinámica internacional del petróleo.

El dato previo: el Índice de Precios al Consumidor promedió un alza de 1,9% mensual entre julio y septiembre. El informe advirtió que el aumento de las naftas de fines de septiembre impactará de lleno en octubre y que el crudo podría sumar presión, dado que los combustibles trasladan costos al transporte y la producción.

Para Bausili, la continuidad de la desinflación depende en parte de la reforma de la carta orgánica del BCRA en el Congreso. Argumentó que prohibir el financiamiento al sector público y limitar la distribución de utilidades reduciría el riesgo de que futuros desequilibrios fiscales vuelvan a expandir la moneda.

Actividad: desaceleración transitoria y rebote previsto

El informe también abordó la actividad económica. El BCRA admitió una desaceleración del crecimiento en el tercer trimestre por "factores transitorios", aunque proyecta una recuperación para los últimos tres meses del año.