El presidente del Banco Central, Santiago Bausili, rechazó la posibilidad de ampliar la liquidez del sistema financiero para estimular el consumo y sostuvo que la prioridad de la entidad es consolidar la credibilidad de la política monetaria. Lo dijo durante un almuerzo de análisis de coyuntura organizado por la Bolsa de Comercio de Córdoba, donde también se refirió al escenario electoral, a la acumulación de dólares y al vínculo con Estados Unidos.

Por qué no aflojar la política monetaria

Bausili explicó que inyectar pesos adicionales no se traduciría en más crédito ni en mayor inversión. Según su lectura, los bancos no saldrían a fondearse para prestar más y los particulares reaccionarían sacándose los pesos de encima.

"La gente diría 'esto ya lo viví' y se sacaría pesos de encima", afirmó.

El funcionario advirtió que el riesgo de desanclar las expectativas con un giro de ese tipo sería más dañino que los beneficios eventuales. "Le damos demasiado valor al potencial que nos puede proveer la política monetaria", agregó.

La prioridad es la credibilidad

En tres oportunidades remarcó que el objetivo central es construir credibilidad, y admitió que no sabe si en el año electoral le van a creer. Aun así, consideró que hoy existe más cobertura que en 2025: "Si están todos dolarizados, no hay nada que dolarizar".

El titular del Central contrastó la situación actual con la del año pasado. Señaló que no hay excedente de pesos en manos de la gente ni un desequilibrio de stock como punto de partida, y que la economía acumuló dólares y seguirá haciéndolo. También recordó que entre 2001 y 2023 la entidad le transfirió al Tesoro excedentes por 64 puntos del PBI, y que la base monetaria hoy ronda los 4 puntos del PBI, un nivel bajo para la Argentina que empezó a crecer en los últimos dos meses.

Elecciones, Brasil y Estados Unidos

Consultado sobre un posible triunfo de Donald Trump en las elecciones de la próxima semana y su efecto sobre el respaldo estadounidense, Bausili consideró que hay un cambio de política exterior hacia América Latina que ya es bipartidaria. En esa línea, subrayó que una derrota en la elección de medio término no influiría, porque las asistencias ofrecidas no necesitaron pasar por el Congreso.

Respecto de la región, advirtió que sin los fundamentals que hoy tiene la economía argentina, tanto el shock externo como la elección de Brasil hubieran golpeado con fuerza al país.

Crecimiento, inflación y el test de 2025

Sobre la actividad, repitió lo que había planteado en la presentación del Informe de Política Económica: el tercer trimestre tuvo factores transitorios que frenaron el crecimiento, entre ellos los cortes de gas y las lluvias y nevadas. Ratificó que espera un cuarto trimestre más atractivo.

En materia de inflación, insistió en que el Gobierno trabaja para que la Argentina converja con los niveles internacionales. Y sobre el mercado cambiario sentenció: "En 2025 el mercado testeó la fragilidad del régimen cambiario y monetario y, por primera vez desde 1995, ganó el régimen".

Tras su exposición dialogó con el expresidente del Banco Central Guido Sandleris, director de Ecosur, la consultora que trabaja con la Bolsa cordobesa. Allí remarcó que las empresas que el año pasado adelantaron importaciones y acumularon stock terminaron vendiendo a pérdida, y que la entidad demostró que pudo defender el régimen con poca munición. "En 2027 habrá mucha más munición", anticipó.