El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció que su posición vendida en contratos de dólar futuro se redujo a USD 42 millones al 30 de septiembre de 2026. La cifra representa una caída de USD 236 millones respecto al mes anterior y deja el instrumento prácticamente sin exposición, tras haber alcanzado casi USD 6.900 millones en septiembre de 2025.
"Estamos bien armados para los intentos desestabilizadores y golpistas", declaró el presidente Javier Milei durante la Argentina Week en París, al referirse a la estrategia cambiaria que contempla para 2027.
Espacio para volver a usar la herramienta
Los analistas interpretan la reducción como la recuperación de margen para reactivar el futuro de dólar dentro del conjunto de medidas que el gobierno denomina la “bazooka” de USD 75.000 millones. Este paquete incluye además USD 20.000 millones en compras de reservas, otro tanto en swaps con EE. UU., y USD 20.000 millones en acuerdos con China. Los USD 15.000 millones restantes corresponden a la capacidad del BCRA para vender contratos de futuros.
"Es un dato importante ya que nos muestra que de cara a las elecciones de 2027 el BCRA cuenta con capacidad para mitigar presión en el FX vía futuros", señaló Martín de la Fuente, analista financiero de Bavsa.
¿Cómo funciona el futuro de dólar?
Un contrato de futuro de dólar fija hoy el precio de la moneda para una fecha futura. No hay intercambio físico de dólares; la diferencia entre el precio pactado y la cotización real se liquida en pesos. Cuando el BCRA vende estos contratos, asume la posición contraria (short). Si el tipo de cambio supera el nivel acordado, el Banco Central debe pagar la diferencia en pesos, lo que puede ejercer presión sobre el mercado spot.
Antecedentes y trayectoria
Durante la campaña electoral de octubre 2025, la posición corta del BCRA alcanzó su pico de USD 6.875 millones, cerca del límite permitido de USD 9.000 millones. Con la victoria del oficialismo en esas elecciones, la demanda de cobertura disminuyó y el banco dejó que los contratos expiraran sin renovarlos. Desde entonces, la exposición se redujo mes a mes, pasando de USD 2.176 millones a finales de abril a menos de USD 300 millones en agosto, según el economista Diego Piccardo de la Fundación Libertad y Progreso.
En total, el BCRA habría desmantelado USD 6.832 millones en posición corta en el último año, sumado a la reducción del Tesoro, que también ha disminuido su exposición.
