Los fondos agrícolas que operan en el CME Group de Chicago completaron esta semana la liquidación de sus posiciones compradas en contratos de maíz. El dato, difundido este viernes por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), muestra que la posición neta especulativa en futuros y opciones del cereal cayó con fuerza hasta quedar en terreno neutro: las apuestas alcistas y bajistas ahora están empatadas.

La consecuencia práctica es que el mercado estadounidense pierde un factor de presión que venía empujando los precios hacia abajo. Sin ese componente financiero, las cotizaciones quedan más expuestas a los indicadores propios de la actividad agrícola, como oferta, demanda y clima.

Qué significa el empate

Las posiciones netas se calculan restando las ventas de las compras. Las compras (long) apuntan a un mercado en alza y fijan un techo de precio; las ventas (short) buscan un piso y responden a una expectativa de baja. Cuando ambas fuerzas se equilibran, el mercado pierde un rumbo definido por la especulación.

Ese equilibrio no anticipa una suba de los valores. Tampoco una baja. Lo que refleja es que los operadores vuelven a buscar señales concretas para orientar sus estrategias y obtener ganancias mediante arbitrajes.

La soja, en otra sintonía

El maíz no es el único grano que sigue este camino. En soja, los inversores continúan desarmando posiciones compradas, una tendencia que se observa en el descenso sostenido de la curva de posiciones netas durante el último mes.

La CFTC publica estos registros con algunos días de demora para evitar que la información mueva las cotizaciones de los granos. Por eso los datos conocidos este viernes corresponden a la posición registrada el martes pasado.

Con el maíz en neutro, la atención del mercado se corre hacia los factores de siempre: la cosecha, la demanda internacional y el clima. Ahí estará la próxima señal.