Anthropic puso números concretos a su esperada apertura en la Bolsa estadounidense. Según la documentación que presentó este martes, la compañía de inteligencia artificial apunta a una valuación de hasta US$1,02 billones, bastante por debajo de los US$1,5 billones que figuraban en los formularios previos. La operación, que se espera marque un hito para el sector, llega en un momento de menor entusiasmo inversor por la IA.

La firma y algunos de sus accionistas buscan reunir hasta US$64.400 millones con la colocación de 825 millones de acciones, con un rango indicativo de entre 70 y 78 dólares por papel. La gira de presentación ante inversores ya está en marcha.

De US$2 billones a US$1,02 billones

El recorte no es menor. En algún punto de este año, los inversores especulaban con que la salida a bolsa se concretara en octubre y con una valuación de hasta US$2 billones. Las dudas sobre si esas cifras eran sostenibles crecieron por los fuertes compromisos de infraestructura de Anthropic y la volatilidad reciente en torno a la IA.

La operación se complementa con una colocación privada paralela por US$26.000 millones entre inversores clave. Participan Google (de Alphabet), Nvidia, Advanced Micro Devices, Broadcom, Micron Technology, Microsoft y TSMC. Sumando ambas instancias, la compañía podría captar hasta US$90.400 millones.

Además, algunos miembros del directorio y entidades vinculadas manifestaron interés en comprar acciones por hasta US$303 millones dentro de la oferta.

El negocio detrás de la valuación

El crecimiento de Anthropic viene desafiando los temores sobre el enfriamiento del sector. La demanda de sus modelos Claude se disparó y se volvió viral. En el tercer trimestre, los ingresos treparon un 47% respecto del trimestre anterior, hasta US$16.960 millones, aunque el ritmo se desaceleró frente al 144% del período previo. Las pérdidas netas, en tanto, se redujeron.

En el documento de salida a bolsa la empresa habla de una visión para "dar paso a una era de milagros", al mismo tiempo que advierte sobre riesgos existenciales para la humanidad. El contraste resume la promesa y la incertidumbre que rodean al auge de la IA.

Un contexto más exigente

La segunda mitad del año trajo un momento de reflexión para el sector. Los inversores se preguntan si la rentabilidad alcanzará para justificar el gasto masivo y los crecientes costos de deuda en un entorno de tasas altas. También crecen las dudas sobre los acuerdos de financiación circular, el riesgo de exceso de capacidad en infraestructura y la velocidad con la que las empresas convierten sus inversiones en ingresos.

El jueves, el Nasdaq sufrió su mayor caída diaria en 19 meses, con pérdidas de billones en valor de mercado por el temor a un mayor escrutinio sobre la IA, en especial en la construcción de centros de datos, tras la victoria demócrata en las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos. Más supervisión y posibles obstáculos regulatorios podrían complicar el despliegue de infraestructura que sostiene el boom.

Los detalles de la operación circularon brevemente entre bancos de inversión antes de ser retirados a última hora del lunes, según correos electrónicos a los que accedió la agencia Reuters, que anticipó los pormenores de la colocación.