El viernes 8 de noviembre de 2026, la inflación mensual de Estados Unidos registró un incremento del 0,4 %, por encima de lo anticipado, y reactivó la expectativa de una subida más agresiva de la tasa de interés de la Reserva Federal en la reunión de diciembre.

Según la mayoría de los analistas, el 85 % considera que la Fed elevará su rango objetivo, y la magnitud esperada pasó de 0,25 a 0,50 puntos porcentuales. De mantenerse el rango actual de 3,75 %-4 %, la nueva banda quedaría entre 4,25 %-4,50 %.

Repercusiones en los mercados de deuda

La reciente licitación de bonos del Tesoro a 10 años mostró escasa demanda, fijando el rendimiento en 5,02 %. Este encarecimiento de la deuda estadounidense encarece los créditos y las hipotecas en EE. UU., donde la morosidad alcanza su nivel más alto desde 2017.

En Argentina, los bonos soberanos en moneda local mantuvieron su solidez, mientras que los títulos con ley extranjera, que influyen en el índice de riesgo país, se mantuvieron estables. Sin embargo, la caída de los bonos estadounidenses provocó una reducción de 20 puntos básicos, situando el índice de riesgo en 853 pb.

"El riesgo electoral debería llamarse ‘cambio de rumbo’", señaló el economista Antonio Aracre, al referirse a la divergencia entre los bonos AO27, que rinde 3,9 %, y el AO28, con un rendimiento del 16,2 %.

Los operadores recomiendan asumir el riesgo, pues los retornos hasta 2027 podrían compensar eventuales pérdidas, y advierten contra el carry-trade, ya que una ligera apreciación del dólar podría erosionar la rentabilidad mensual.

Factores externos que alivian la balanza

En el sector agropecuario, la soja cotiza por encima de los 450 USD tras subir un 3,2 % en Chicago, impulsada por una demanda china superior a la expectativa de una mayor cosecha en EE. UU.

El crudo Brent descendió a 92 USD (-0,2 %), y el analista Matías Togni de NextBarrel comentó: "El petróleo parece estabilizarse alrededor de los 90 USD mientras el mercado asimila la distancia de Trump a cualquier acción militar, aunque persiste la incertidumbre diplomática con Irán."

Contexto regional

El real brasileño se cotizó cerca de 5,60 por dólar, acumulando una devaluación superior al 12 % desde la asunción de Lula. Brasil ahora registra un riesgo país de 196 pb, superando a República Dominicana y ubicándose en el noveno puesto de Latinoamérica, mientras Argentina sigue liderando la región.

En conjunto, la combinación de una inflación estadounidense más alta, la presión sobre los rendimientos de la Fed y los movimientos en los precios de la soja y el petróleo configuran un escenario complejo para la financiación y el riesgo país en la región.