En octubre de 2026 la inflación total se ubicó en 2,2%, el pico más elevado desde el mes de abril, mientras que la inflación subyacente (IPC núcleo) descendió a 1,5%, el nivel más bajo registrado en lo que va del año.

El repunte del índice general se explica principalmente por aumentos estacionales en frutas y verduras, además de subidas en tarifas reguladas y combustibles que se trasladaron al mes siguiente. Los demás componentes de la canasta mostraron una evolución mucho más contenida.

A pesar de la escalada del riesgo país, que la semana pasada rozó los 940 puntos básicos, y de la volatilidad del real brasileño, que volvió a cotizar en 5,65 reales, la cotización del dólar apenas varió, con una subida del 1% en los primeros días de noviembre.

El gobierno continúa apostando a que el dólar actúe como el principal estabilizador de precios, con el objetivo de volver a registrar inflación por debajo del 2% en el próximo año.

"En otro momento esta caída de los bonos hubiera provocado un fuerte impacto en la cotización del dólar. Hoy no pasa nada de eso porque estamos ante un cambio estructural", señaló el equipo económico.

Los funcionarios destacan que la escasa reacción del tipo de cambio evidencia una mayor resistencia del peso ante choques externos, lo que podría aliviar presiones inflacionarias de cara a las elecciones y favorecer una mayor remonetización de la economía.

Tras la última licitación del Tesoro, suscrita en un 84%, los bancos disponen de mayor liquidez. El desafío ahora es canalizar esos pesos hacia una expansión del crédito, sin depender de apoyos externos como los que se requirieron en 2025.

En síntesis, la estabilidad cambiaria se mantiene pese a un entorno de alta incertidumbre, y el gobierno confía en que esa condición facilite la consolidación de su plan de desinflación.