El 11 de noviembre de 2026, la Secretaría de Finanzas anunció que la subasta de bonos locales resultó en una captación de 8,9 billones de pesos. Con esa cifra, el Gobierno logró refinanciar aproximadamente 84 % de los vencimientos que vencían en la semana, aliviando la presión sobre el mercado.

Detalles de la subasta

Se recibieron ofertas por 11,6 billones, lo que permitió un rollover del 103,07 % cuando se excluyen los bonos TX26 y TX28, que fueron liquidados por separado. La diferencia entre el 84 % y el 103 % se explica porque esos dos bonos no forman parte del cálculo oficial, según explicó el Ministerio de Economía a la prensa.

"Se informó de ese modo porque el vencimiento de esos bonos no cae en la fecha en que se liquida esta licitación", señaló el Ministerio.

Participación del Banco Central

El Banco Central (BCRA) volvió a intervenir en el mercado, ofreciendo financiamiento a una tasa nominal anual del 23 % en operaciones simultáneas, algo que no ocurría desde diciembre de 2025. La medida buscó reducir las tasas de referencia antes de la licitación y facilitar la absorción de la oferta.

Perfil de los instrumentos

La oferta incluyó cinco bonos en pesos, cuatro de los cuales vencen antes de las próximas elecciones presidenciales. El bono a tasa variable Tamar, con vencimiento a fines de abril, fue el más demandado, captando 3,51 billones y estableciendo un costo total de Tamar + 2,5 %. Los papeles a tasa fija aportaron 3,77 billones, de los cuales 2,15 billones correspondieron a la letra de capitalización más corta.

"El 40 % de lo adjudicado se concentró en el M30A7, un título atractivo para los bancos", destacó el analista Martín de la Fuente.

El resto de la captación provino de cobertura cambiaria y de la suscripción de la Lelink D15E7, que sumó 1,18 billones.

Perspectivas de refinanciamiento

El promedio de vida de la deuda emitida en esta ronda fue de 4,5 meses, muy inferior a los 10,3 meses de la licitación anterior y a los 17,6 meses registrados a mediados de octubre.

"La vida promedio de la deuda emitida fue de 4,5 meses", indicó Daniel Chodos, jefe de Research.

Con vencimientos que superan los 40 billones este mes, el Tesoro deberá encontrar recursos para refinanciar cerca de 30 billones en las próximas dos semanas, aunque se espera que parte de ese monto se reduzca antes de la siguiente subasta.